時間的代價：從利息的歷史，揭示低利率的風險與危機

奧托·德拉布雷

低息的魔咒｜連時間都不值錢了

人類從古至今似乎都有一種通病，那就是絕不承認某些錯誤是重蹈覆轍，在出現任何崩壞跡象時都會說服自己，這次的結局必定不同。要麼這些人是真的不讀歷史，要麼就是對風險一清二楚但相信自己不會是蕞後一個倒霉的人。

為《金融時報》和《華爾街日報》等一眾知名財經雜誌撰稿的愛德華·錢塞勒(Edward Chancellor)，在2022年出版了這本The Price of Time《時間的代價》，以利息為主軸，延續了他作為金融史學家的一貫寫作風格：
✨金融的歷史，就是人性的歷史✨

當經濟循環中的流動性枯竭的時候，為應急而短暫且快速的降息是必要的舉措。但作者也同時強調：經濟走下坡路時採取激進的寬松貨幣政策，並非免費的午餐。在蕞好的情況下，gj能買到時間重新調整經濟，但現實中這些機會大都被浪費了。

著茗經濟學家歐文·費捨爾認為，利息是人性的本質，人類天生就是沒有耐性的動物：利息是焦慮的代價。作者進一步延伸，認為利率必須維持在合理偏高的水平，才能喚醒人們對時間價值的重視。今天的大環境充斥著躺平和內卷，大家並不會覺得這點低息足以誘使他們去冒風險拼一個未來。

簡單的說：我對未來不感興趣，所以浪費時間也不覺得肉痛。

制定貨幣政策的人大概率會一廂情願的覺得，借貸成本的下降可以刺激儲蓄轉化為投資。但硬幣的另一面卻是，利潤和利率過低也會催生過度投機。這種投機如果只限於金融領域或許大家無感，一旦多印的錢流入實體經濟造成通脹，金融z產泡沫的破裂會真實地吞噬物質財富。

全書不僅在微觀的層面上細數低息(和負利率)的弊端，也針對近年來美日歐實施的量化寬松進行了批判。作者說，創造信貸這件事不能交給沒有道德的銀行家，但更不能交給他們的監督者。然而，包括瑞士和日本在內的多家主要央行直接把手伸進了股市，使得股市無法再真實地反映經濟基本面。

作者在書中還引述了許多離奇但真實的歷史故事來增加可讀性。比如1716年一位名叫約翰·羅的經濟學者在法國成立了一家通用銀行，雖非央行，但因當時的君主允許民眾以公債兌換這家銀行的股票，這位大膽的投機家利用低息製造了當時規模巨大的密西西比泡沫事件，讓法國經濟全面崩潰。

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奧托·德拉布雷

書籍推薦，相當值得讀

利桑德羅·福科尼耶

是經濟學的書（汗）
不知道難不難啃
試一下好了