【財經科普】當普通人研究投資，富豪在研究什麼？

利桑德羅·福科尼耶 · 發表於昨天 17:19

本帖最後由利桑德羅·福科尼耶於 2026-6-18 17:25 編輯

【財經科普】當普通人研究投資，富豪在研究什麼？

前言：當我第一次聽到「百年信託」

如果不是最近台灣有關「百年信託」的討論，我大概不會主動去研究這個主題。

畢竟對大部分普通人來說，信託、家族辦公室、財富傳承這些名詞，聽起來都像是另一個世界的東西——一個屬於超級富豪、上市公司老闆、金融機構高層的世界。至於像我們這些普通打工仔，平日要煩惱的事情已經夠多了：人工夠不夠用？層樓供唔供得起？退休之後有沒有足夠儲蓄？ETF 應該買哪一隻？MPF 又應該怎樣配置？相比起這些貼身得多的問題，「百年信託」似乎距離我們十分遙遠。

我最初也是這樣想的。直到我看到台灣那場討論。

事情其實是這樣的：二〇二六年五月，台灣行政院完成了一輪跨部會協商，由財政部、法務部、金管會共同確立了一種叫做「連續受益人信託」的課稅原則。簡單來說，符合條件的信託架構，存續期間最長可達一百年；在這一百年之內，資產由上一代傳到下一代、再傳到孫輩時，只要依契約承接，原則上不會被視為新的贈與或繼承，也就不必每一次都重新課徵遺產稅與贈與稅。媒體於是把它形容為「百年信託」。

推動這件事的背景，是台灣想成為「亞洲資產管理中心」。過去不少高資產家族嫌本地稅制限制太多，索性跑去新加坡、香港設立家族辦公室；這次制度鬆綁，某程度上就是想把這些原本外流的安排留在本地。支持者認為這是更成熟的財富傳承工具；也有論者擔心，當大量資產長期鎖進這類架構之後，政府未來的稅基可能受影響，社會流動性可能下降，貧富差距可能進一步拉大。

但令我真正感興趣的，反而不是支持還是反對。

而是我突然發現，原來有一群人正在思考的問題，和大部分人完全不一樣。當普通人還在研究下個月的現金流時，他們在研究下一代；當普通人還在研究退休金時，他們在研究孫輩；當普通人還在研究二十年後的退休生活時，他們已經在研究一百年後的家族資產安排。

那一刻我忽然有種很奇怪的感覺——因為我曾經接觸過類似的概念。

幾週前，我師父讓我去聽過一些養老相關的理財與資產配置的講座。老實說，當時我其實不是特別感興趣，因為那些活動主打的是保險、退休規劃這類主題，而我的注意力更多放在自己的工作上。可是就在那些講座之中，我第一次聽到一些以前從未認真了解過的名詞：信託、年金、家族辦公室、家族治理。我開始發現，原來在投資產品之上，還存在另一個層次的世界。

如果說基金、股票、債券討論的是「如何增加財富」，那麼信託與家族辦公室討論的，則是「如何保存財富」。兩者看似接近，實際上卻是完全不同的問題。

更有趣的是，我發現中文世界其實很少有人用普通人聽得懂的方式討論這些東西。大部分文章不是金融機構的宣傳材料，就是法律事務所的專業文章；內容當然專業，但距離普通讀者太遠。另一部分討論則集中在避稅、節稅或者富豪新聞，好像信託和家族辦公室只是有錢人的玩具。

但如果換一個角度去看，這些制度真正有趣的地方，並不只是因為它們能保護財富，而是它們揭示了一個很多人忽略的事實：當財富累積到某個程度之後，真正重要的已經不再是個人的能力，而是制度本身。

一個人可以很優秀、很勤奮、很聰明，但人的生命終究有限，下一代也未必和他一樣。於是人們開始嘗試用制度去對抗時間、對抗人性、對抗家族的衰落。

這也是為什麼，一場看似只是稅務與財富傳承的討論，最後會引起我這麼大的興趣。因為百年信託討論的從來不只是金錢，它討論的其實是一個更根本的問題：

一個人究竟能不能把自己的影響力，延伸到自己生命結束之後？

而這，正是我想寫下這篇文章的原因。

利桑德羅·福科尼耶 · 發表於昨天 17:25